En 2026 muchas reclamaciones por preferentes y subordinadas de 2012 y 2013 que nunca se plantearon están fuera de plazo, pero no todas. En los canjes impuestos por el FROB los cuatro años de la anulación empezaron con la publicación de la resolución del FROB; en los productos del Banco Popular decide si la demanda se presentó antes o después de su resolución, el 7 de junio de 2017; y la acción de daños pudo quedar viva si se reclamó por escrito a tiempo.
Qué sigue vivo y qué no, según el caso
La explicación general de las dos acciones (anulación por error y daños) y de sus plazos está en preferentes y subordinadas, la guía general. Aquí vamos a las situaciones que vemos en inversores que todavía tienen algo pendiente.
| Situación | Lo que ha dicho el Supremo | Qué revisar hoy |
|---|---|---|
| Canje de preferentes o subordinadas acordado por el FROB | La anulación caduca a los cuatro años desde la publicación de la resolución del FROB (STS 1004/2026, de 23 de junio, entre otras) | Fecha de esa publicación y si hubo demanda o solicitud de negociación antes de cumplirse el plazo |
| Canje voluntario de subordinadas por acciones | El plazo empieza el día del canje (STS de 25 de mayo de 2026, ECLI:ES:TS:2026:2309) | Fecha del canje y cotización de las acciones ese día |
| Bonos necesariamente convertibles del Banco Popular, con demanda de nulidad anterior al 7 de junio de 2017 | El crédito por la nulidad era un pasivo ya devengado y se puede exigir al Banco Santander (STS 1465/2026, de 22 de septiembre) | Fecha de presentación de la demanda |
| Acciones u otros valores del Popular sin demanda previa a la resolución | No hay acción contra el banco ni contra su sucesor (STJUE C-410/20; STS 1215/2026, de 20 de julio) | Si hubo demanda antes del 7 de junio de 2017 (fila anterior) |
| Acción de daños por mala información | Cinco años desde que pudo ejercitarse, con la regla transitoria de la Ley 42/2015 (STS de 9 de febrero de 2026, ECLI:ES:TS:2026:421) | Cartas o reclamaciones escritas que interrumpieran el plazo (art. 1973 CC) |
No des por perdido el caso sin mirar los papeles, ni lo des por ganado sin calcular el plazo. El tribunal puede apreciar de oficio la caducidad de la anulación (STS de 1 de julio de 2026, ECLI:ES:TS:2026:2907). Y en la acción de daños el perjuicio hay que probarlo y cuantificarlo: el Supremo ha desestimado reclamaciones por subordinadas convertidas por el FROB en las que no se acreditó el daño (STS 868/2026, de 4 de junio).
Si heredaste los títulos o la reclamación
Los herederos suceden al fallecido en todos sus derechos y obligaciones por el solo hecho de su muerte (art. 661 CC), incluidas las acciones para reclamar por estos productos. Para el banco tendrás que acreditar la condición de heredero y, si sois varios, actuar de acuerdo. Herederos que reclaman al banco y heredar inversiones.
Bonos AT1, convertibles y la resolución de un banco
Cuando un banco entra en resolución, las pérdidas se reparten en un orden fijado por la Ley 11/2015: primero el capital ordinario de los accionistas, después los instrumentos de capital adicional de nivel 1 (los llamados AT1), después los de nivel 2, la deuda subordinada y, por último, el resto de pasivos que pueden absorber pérdidas (art. 48). Ningún accionista ni acreedor debe soportar pérdidas superiores a las que habría sufrido en un concurso de acreedores (art. 4.1.d). En el caso Popular, el Tribunal de Justicia de la UE declaró que, tras amortizarse todas las acciones en la resolución, quienes suscribieron acciones en una oferta pública no pueden ejercitar contra el banco ni contra su sucesor la acción de responsabilidad por folleto ni la de nulidad de la suscripción (STJUE de 5 de mayo de 2022, C-410/20). Responsabilidad por el folleto.
Si hoy te ofrecen AT1 o deuda bancaria que puede absorber pérdidas, la entidad tiene que evaluar que son idóneos para ti y, si tu cartera no supera 500.000 €, lo invertido en ellos no puede pasar del 10 % de la cartera y la inversión inicial debe ser de al menos 10.000 € (art. 209 Ley 6/2023). Estas reglas no se aplican a los instrumentos de deuda emitidos antes de la entrada en vigor de la ley (disposición transitoria séptima), así que en compras de emisiones antiguas en el mercado secundario conviene preguntar.
Cómo se calcula lo que se devuelve
Si se anula la compra, cada parte devuelve lo recibido con sus intereses (art. 1303 CC). Cuando los títulos ya no se pueden devolver porque se convirtieron en acciones, el inversor restituye su valor, y el Supremo toma como referencia la cotización de las acciones el día en que las recibió en el canje (STS 1465/2026; art. 1307 CC).
Ejemplo calculado: compraste convertibles por 10.000 €, cobraste 1.200 € de cupones y las acciones recibidas en el canje cotizaban ese día por un total de 3.000 €. Con la nulidad, el banco te devuelve 10.000 € con interés legal desde el pago, y tú le restituyes 1.200 € más el valor de las acciones, 3.000 €, con sus intereses. El saldo antes de intereses es 10.000 − 1.200 − 3.000 = 5.800 € a tu favor.
Lo práctico: busca la orden de compra, los avisos del canje o la comunicación de la resolución del FROB, los extractos de cupones, cualquier carta o burofax enviado al banco y, si se demandó en su día, la fecha de la demanda. Con esas fechas se puede calcular el plazo.
Preguntas que nos hacéis cada semana
¿Puedo reclamar todavía si acepté el arbitraje de 2013?
El laudo tiene efecto de cosa juzgada y solo cabe la acción de anulación del laudo o la revisión (art. 43 de la Ley 60/2003, de Arbitraje). Fuera de esos cauces, lo resuelto no se puede volver a discutir.
Tenía bonos convertibles del Popular y demandé la nulidad en 2016. ¿Contra quién sigo?
Si la demanda es anterior a la resolución del 7 de junio de 2017, el Supremo considera que el crédito derivado de la nulidad es exigible al Banco Santander (STS 1465/2026, de 22 de septiembre).
¿Las preferentes de bancos extranjeros siguen otra regla?
La regla del plazo es la misma, pero el día inicial depende de cuándo pudiste conocer el riesgo: en un mismo pleito el Supremo dio por caducadas unas de Kaupthing y vivas otras de RBS que pagaron cupones hasta 2015 (STS de 11 de junio de 2026, ECLI:ES:TS:2026:2633).
¿Cobrar los cupones durante años me impide reclamar?
No impide reclamar, pero los cupones cobrados se descuentan de lo que recuperas, tanto en la nulidad como en la indemnización.
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Continúa tu historia
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Marco legal: arts. 661, 1301, 1303, 1307, 1964.2 y 1973 CC · DT 5.ª Ley 42/2015 · arts. 4 y 48 Ley 11/2015 · art. 209 y DT 7.ª Ley 6/2023 · art. 43 Ley 60/2003 · STJUE C-410/20 · SSTS 868/2026, 1004/2026, 1215/2026, 1465/2026 y ECLI:ES:TS:2026:421, 2309, 2633 y 2907. Contenido revisado por el equipo jurídico de The Juris · octubre de 2026.